Trading tools

Сотрудничество


 
Полезное
Подписка на RSS-ленту

Поддержать проект:

WM:
R757443857681
Z305778025977

06
Апр

Апрельская позиция по волатильности – разбор

Итак, разбор моей апрельской позиции по волатильности. Чтобы сохранить суть без привязки к размеру позиции я буду писать о позиции единичного размера, т.е. можно примерно считать, что реальный размер был равен указанному, умноженному на N.

Общие соображения и принципы: открыть длинную позицию по волатильности с минимальным значением максимального риска, предполагаемый коридор рехеджирования 45000-75000, при выходе цены БА за границы коридора позиция должна быть безубыточной, интервал рехеджирования 1900 (взят из статистики RVA)
По моим записям:
17.03.09
BUY 60000P 1 1950
BUY 55000P 5 1100
BUY 50000P 5 525
Тогда цена ушла к 65000 и я ждал её возвращения, поэтому построил только путовую часть, это было ошибкой, цена не вернулась к этим уровням до конца основной сессии 18.03.09 Поэтому, пришлось корректировать позицию на центральный страйк 65000, новые границы 40000-85000
18.03.09
BUY 75000C 10 1010
BUY 50000P 5 500
BUY 60000P 2 2180
BUY 70000C 3 2120
Позиция была доформирована по тем же принципам минимального значения максимального риска. С этого момента запустил рехеджирование. Затрачено на опционы было 33345, максимальный риск был ~ 38000, прибыль от рехеджирования по позиции по статистике RVA ~32000-39000. Вход был не очень удачный, большая вероятность получить убыток, если не будет шанса перестроить позицию. Шанс выпал 23.03.09 :

SELL 75000C 4 4250
BUY 80000C 2 2300

Эти операции также выполнялись по принципу “минимальное значение максимально возможного риска” С их помощью удалось снизить максимальный риск до ~28000.
Вот картинки профиля на этот момент с учётом рехеджирования и без. К сожалению, картинки на предыдущие моменты не сохранились, восстанавливать лень)

Позиция без учета рехеджирования

Позиция с учетом рехеджирования

Ну и 30.03 цена вернулась к стартовой точке ~65000, закрыв все рехеджирующие позиции по базовому активу, появилась хорошая возможность закрыть все опционные позиции с прибылью, чем я и воспользовался.

06
Апр

Апрельская позиция – шорт

Сегодня вопреки всем своим правилам совершил непокрытую продажу небольшим сайзом. Не могу пропустить этот праздник временного распада, еще и в условиях, когда остальные факторы благоприятны. Продал апрельские 75000 коллы по 2500п когда цена RIM9 была 75000. точки рехеджирования (всем сайзом) 75500 и 74500. Первая уже сработала. Что дальше-посмотрим. Если сессия будет заканчиваться около точек рехеджирования – закрою позицию (теперь я боюсь гэпов, они могут работать против моей позиции).

Рынок начал рисовать что-то похожее на восхоящий тренд, пора задуматся, что будет актуальнее для следующего “сезона” – позиция по волатильности или уже более направленная торговля.

На сайте russian-trader.ru я получил такой вопрос:
” …можешь поподробнее расписать что для тебя “портфель опционов”? Который ты формируешь на сайте. По каким принципам?…”
Счас подготовлю ответ в следующем посте, на примере апрельской позиции по волатильности

01
Апр

Апрельская позиция – кэш

Всё, позиция закрыта. Итог ~10000 пунктов на ~40000 вложенных за 2 недели. Можно говорить о 25%, но это опасно и может навести на неправильные мысли. Это совершенно не значит, что стратегия позволяет зарабатывать 50% за месяц. Могут быть и просадки, и очень ощутимые, единственный плюс – максимальная просадка известна заранее и становится более определенной к окончанию времени удержания позиции.

Некоторые выводы:

1) Результат мог бы получиться лучше, если бы вход был более удачным:
Я очень верил в коридор ограниченный сверху 60000 и поэтому, как только цена подползла к 65000 я купил только путы и ждал возврата цены к 60000 и ниже. Ждал 2 торговые сессии, пропустив при этом хорошие волатильные движения и потеряв в пустую 2 дня распада уже купленных опционов. После уже достраивался с новым центральным страйком 65000. Т.е. в фин. результат заложен ещё и убыток от ошибки с направлением движения цены в начале торговли.
В следующий раз, при наличии такой возможности, в позицию буду входить сразу, отключив в себе все ожидания направления, это вредно.

2) Маржируемые опционы. В целом понравились. После того, как я купил опционы, курс доллара начал снижаться, что с премиальными опционами означало бы для меня явный убыток. С маржируемыми, поскольку премия не уплачивалсь сразу – это было не так. Особенно приятно было получать положительную вариационную маржу на росте $ и отрицательную на падении. Кстати, что происходило с вариационкой непонятно было совершенно почему, и на каких движениях она положительная, а на каких отрицательная. И тут кроется один минус: рассчетная цена на закрытии торговой сессии для рассчета вар. маржи по маржируемым опционам рассчитывается по “теоретической цене” биржи, рассчет которой, в свою очердь, простому смертному не доступен. Мелочь, а немного неприятно.

Позиция закрыта – что делать?

Самое время продавать распад апрельских опционов, но чисто короткую позицию мне не позволяет моя опционная религия :)
Рассматриваю продажу апрельского стрэддла и покупку широкого июньского стрэнгла (когда цена RIM придет более-менее точно в страйк). При этом планирую рехеджироваться базовым активом по значению максимального риска. Мешает ликвидность: спрэды BID-ASK на июньские контракты такие, что перекроют всю выгоду от продажи апрельских контрактов. Может быть, так и просижу в кэше до следующих, майских опционов

31
Март

Апрельская позиция – время собирать

Понедельник показал продолжение развития хорошей медвежьей динамики, закрыв все мои рехеджирующие позиции и оставив в точке, с которой всё начиналось примерно две недели назад, 65000 пунктов. С тех пор произошли следующие изменения:

1) немного изменился сам портфель, и максимальный риск в этой области [65000+-] составляет теперь 21550 пунктов (фактически изменение стоимости начальной инвестиции с 33345 пунктов до 21150 за счёт продажи 70х и 75х опционов call, когда они были “в деньгах” и “около денег”.

2) конечно же изменилась рыночная оценка опционного портфеля (продать его можно, если прямо по рынку, то за 15870п, (а купить за 22080, такой вот спрэд))

3) получена прибыль от рехеджирования в размере 16200 пунктов

4) увеличилась скорость распада опционов.

Итак, что имеем:

Если покинуть позицию прямо сейчас, получим 15870+16200-21550=10520 пунктов прибыли на единицу позиции за 2 недели прямо сейчас.

Если остаться в позиции и продолжить рехеджирование – имеем 9 торговых сессий, максимальный риск в 28000 пунктов,16200 зафиксированной прибыли от рехеджирования. Итого, необходимость зафиксировать ещё 11800 пунктов, чтобы выйти в безубыток в худшем случае. Надо отметить, что статистика дает все шансы сделать это за ближайшие 9 сессий.

На мой взгляд, первый вариант привлекательнее, к тому же, время опционов начинает сильно дорожать, поэтому буду искать сегодня возможности закрыть всю позицию максимально выгодно.

30
Март

Апрельская позиция – жги, медведь, жги!


Дневная сессия в пятницу выдалась что надо – волатильное движение принесло хорошую прибыль от рехеджирования, будем надеятся на дальнейшее развитие событий в том же ключе. До экспирации арельских опционов осталось ровно десять торговых сессий, а это значит, что опционное время теперь стоит дороже на порядок, чем в начале месяца, а через неделю станет ещё на порядок дороже. Это как раз то время, когда пора рассматривать вариант выхода из позиции. Покупать новые опционы апрельской серии для осознанной торговли вряд ли имеет смысл

Скальперский привод для Quik QuikOrdersDOM

Подписаться на блог ttools.ru по email: